戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展面臨的融資困境——改革與戰(zhàn)略

 戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)作為我國調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)變經(jīng)濟發(fā)展方式的重要戰(zhàn)略部署和戰(zhàn)略任務，得到了國家及各地方政府部門的大力支持，各金融機構(gòu)積極改進服務，通過創(chuàng)新金融工具、方式，完善信貸政策，推進多層次資本市場體系建設(shè)，構(gòu)建風險投資機制，深化科技保險創(chuàng)新等措施為戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供了有力支持。但是，由于現(xiàn)行金融體制的缺陷，其對戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的支持還必須進一步強化。
（一）金融機構(gòu)對支持戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的認識不到位
在對支持戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的問題上，不少金融機構(gòu)更多的是考慮和擔憂戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的高投資性、高風險性和長期性等潛在風險，而對其給自身發(fā)展帶來的機遇缺乏科學的判斷和準確把握。事實上，支持戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展有利于金融機構(gòu)實現(xiàn)信貸資源戰(zhàn)略性配置、轉(zhuǎn)變自身發(fā)展方式、創(chuàng)新金融產(chǎn)品和業(yè)務運作模式。正是因為認識上的偏差，導致了一些金融機構(gòu)對支持戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展主動性不強、積極性不高，沒有能夠結(jié)合戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的特點提供其所需要的資金，弱化了其對戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)支持的效果。
（二）現(xiàn)行金融體制功能發(fā)揮不適應戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)融資的多樣化需求
從現(xiàn)實來看，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)融資難問題主要是由現(xiàn)行金融體制的缺陷引起的。（1）以間接融資為主的投融資體系不利于戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)直接融資。當前，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的融資主要是通過銀行信貸的間接融資方式來實現(xiàn)，直接融資相對不足。戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)資金需求量大、投入周期長的特點決定了它必須要有一個區(qū)別于傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的融資機制作為支撐，現(xiàn)行的以銀行貸款為主要手段的融資體制并不能解決這一問題。其一，現(xiàn)存銀行主要由大型機構(gòu)主導，缺乏足夠的靈活性，專業(yè)分工不強，面對靈活多樣、不斷變化的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的金融服務需求，其反應較為滯后、針對性不強。其二，銀行貸款失衡問題較為突出。銀行貸款往往偏向于大型國企、傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)或房地產(chǎn)行業(yè)，而對戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和創(chuàng)新型企業(yè)群體所需的股權(quán)資本、債務資本明顯不足。其三，銀行貸款的條件局限弱化了其對戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的融資功能。銀行給企業(yè)貸款往往需要對方能夠提供足額的質(zhì)押、抵押資產(chǎn)，但戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)正處于起步階段，特別是中小型創(chuàng)新型企業(yè)并不具備足夠的銀行貸款所需要的可用于質(zhì)押、抵押的資產(chǎn)，其通過銀行貸款解決融資需求的效果不夠理想。（2）有限的風險投資對戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的培育、發(fā)展保障力不足?，F(xiàn)行的風險投資往往偏重于傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，而對技術(shù)改造項目、高風險高滲透的技術(shù)創(chuàng)新項目以及對處于種子期、起步期的新興產(chǎn)業(yè)項目投資比例較低，加上風險投資中介服務體系、信用與績效評價機制的缺陷，風險投資長期資本來源渠道窄，行業(yè)內(nèi)天使投資、合格機構(gòu)投資者的稀缺，風險投資培育戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的功能受到限制。（3）缺乏多層次的資本市場體系的支撐。目前，我國初步形成的多層次資本市場體系雖在一定程度上為戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展創(chuàng)造了有利條件，但由于中小板市場和創(chuàng)業(yè)板市場規(guī)模較小、功能欠缺，全國統(tǒng)一的場外交易市場也沒有建立起來，其要滿足對戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的全方位金融服務需求還存在較大差距。
（三）金融機構(gòu)對戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的支持缺乏協(xié)同性
戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)在各個階段都需要大量資金來保障，而且不同階段在融資需求上存在較大的差異性。而實際上，由于金融機構(gòu)功能定位的差異，其對戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的支持方向和能力各不相同，單靠某個金融機構(gòu)并不能滿足戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的融資需求，需要包括銀行、證券、保險及中介服務機構(gòu)等形成一個完整的金融服務鏈。問題在于，上述金融機構(gòu)出于自身盈利或者投資安全角度的考慮，實行的是各自為政的支持運作模式，相互之間缺乏緊密的協(xié)同合作，弱化了對戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的服務功能。